| skyladder |
2008-06-24 14:49 |
中国股市A股总市值在上周四个交易日中损失了3.68万亿元，如果从去年高峰期算起，不到一年，两市总市值从32.71万亿元减少到最新的18.74万亿元，也就是说，将近14万亿元财富在八个月的熊市中被蒸发。
据《每周经济新闻》6月17日报导， 2007年全国国内生产总值为24.66万亿元，而股市蒸发的市值占到了GDP的56.65％。今日，随着三一重工成为首只股改全流通股票，宣告A股市场已进入真正意义上的全流通时代。但不幸的是，目前A股市场已与去年各方均赚钱的市场大相迳庭，投资者亏损、基民亏损、基金等机构管理费缩水、上市公司再融资陷入困境，这一连串的事件将A股市场拖入多输的局面。
大盘的暴跌、3000点被跌破，使得阳光私募遭受了成立以来最为严重的损失，深国投、平安信托的几十家阳光私募净值大面积缩水，大量新成立的阳光私募纷纷跌破面值！可是，苦日子才开始，私募的冬天来临了！
一位私募界颇有实力的私募经理老李说： “很多私募也曾取得过不俗的成绩，但这更多的是建立在一轮大牛市的基础之上，眼下熊市格局确立，我判断阳光私募的冬天已来临。”。
继赵丹阳清盘旗下私募基金之后，山西信托·丰收盈宝结构化证券投资集合资金信托计划 （下称丰收盈宝）成为第二只被清盘的私募基金。
丰收盈宝今年4月公告，在该信托计划运作过程中，信托财产净值触动了提前终止信托计划的条款，为保护优先受益人的利益，经协商，决定提前终止该信托计划，于2008年4月22日进行清算。丰收盈宝实际运作273天，就因为触及平仓线而被清算。
丰收盈宝算是现阶段私募惨状的一个缩影，目前，国内名头最大的两家信托——深国投和平安信托的几十家信托产品，尚无被清盘的私募出现，但也遭遇了大面积亏损。截至最新一期的净值公告，深国投旗下的66只信托产品中，仅有18只的净值还处于100元的面值之上，这18只信托的发行成立时间都比较早，而亏损的信托几乎都是在近一年发行成立的。
中国阳光私募的先行者之一的但斌，也未能在这场暴跌中幸免，其管理的东方港湾马拉松集合资金信托计划损失惨重，截至6月6日，该信托的最新单位净值为113.8元，较最高时的202.66元，缩水43.85％。
老李称：“别说赚钱，阳光私募的生存都很困难。”，一家阳光私募至少要配置六七人的团队，不可能单打独斗，而团队每年的成本高达几百万，私募要生存的压力非常大。很多私募管理人都是从公募基金出来的，“私募的收入来源于利润提成，如果亏损，一分钱都拿不到。”
如今，大面积的阳光私募都在亏损，能做到20％的年收益率，这个私募的水平已非常不错了，巴菲特每年的收益率也不到30％吧。但即使能有这个水平，1.5亿元的资金规模，也是99％的阳光私募难以达到的。
面对市场估值体系的完全崩溃，一位少有的还保持在面值上方的私募管理人说：“现在的市场非常困难，我们近期一直空仓，偶尔打打新股，但也不敢全部投入”。他称，大部份在深国投发行的信托的6月净值尚未公布，等到公布后，很可能让市场吓一跳，届时，大量私募的净值将跌破60元，甚至可能出现跌破50元的信托。
老李总结，目前的阳光私募普遍遭遇四大考验，一是业绩，二是规模，三是客户赎回压力，四是人才因素。老李称：“已经有人后悔（从公募基金）出来，因为按照这个下跌速度，很多私募基金很难撑到年底，而他们在公募多年的打拼，将付诸东流”。 |
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